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1年期央票利率持平

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  市场加息预期暂时得到缓解。昨日(3月16日)上午,央行在公开市场发行1100亿元1年期票据,发行量创下18个月来的新高,但是发行利率继续维持在1.9264%水平。

  由于1年期央票向来被视为基准利率变动的先行指标,因此,1年期央票利率维稳也令市场对加息的担忧有所缓解。

  本周继续净回笼

  昨日上午,央行在公开市场发行了1100亿元1年期票据,同时进行830亿元人民币正回购操作,期限28天,共回笼资金1930亿元。由于本周公开市场到期资金为1900亿,央行已提前实现了净回笼。

  据悉,昨日央行发行的1100亿1年期央票,创下18个月以来1年期央票的最高发行纪录。参考收益率为1.9264%,该利率连续第七次与前次持平。正回购协议利率与上周持平。

  有业内人士指出,央行正在最大限度地动用数量型货币工具来回收流动性。数据显示,上周二,央行招标发行1000亿元1年期央行票据,创下此前新高;同日央行还进行了500亿元的28天期正回购协议。上周四,央行招标发行1200亿元3月期央票,发行量为2007年10月11日以来新高。上周央票发行量共计2200亿元,为2007年1月18日当周以来新高。

  本周公开市场到期央票1700亿元,正回购到期200亿元,到期资金合计为1900亿元,较上周减少810亿元。尽管到期资金环比减少,但业内人士指出,央行仍将继续加码回收流动性,本周将继续保持资金净回笼。春节后,央行已连续三周保持资金净回笼,净回笼资金量分别为610亿元、590亿元和820亿元。

  加息担忧略有缓解

  央行公开市场1年期央票发行收益率,向来被认为是基准利率的参考,今年年初曾经一度走升,被认为是加息的前兆。但自1月末起即连续持平。

  目前二级市场上1年期央票收益率为1.9274%,1年期央票发行利率与之接近,表明发行利率得到市场认可,充裕的流动性使市场对央票需求不减。

  上周,因2月份物价指数的公布而导致加息预期十分强烈。日前,由于管理层表示2月份CPI升幅处于正常范围,市场对加息的担忧有所缓解。

  兴业银行首席经济学家鲁政委称,预计3月份物价水平不会比2月份高。3月份对物价的利好和利空因素都纠结在食品上。一方面肉价下降,另一方面由于“倒春寒”蔬菜的价格上涨。如果3月份CPI因为食品因素而超过预期,也不一定加息;因为生蔬食品价格的上涨,不能构成加息的理由。

  鲁政委同时指出,目前央票的高发行量是由市场供需双方共同决定的。鉴于债市收益率有所回落,央票更受市场追捧,因此近期大规模发行都能够成功。“如果这种情况不能持续到3月末,市场上货币信贷不平衡,那么4月初就会有提高准备金率的可能。”若央行在公开市场操作中继续维持1年期央票收益率不变,则意味着央行短期内上调利率或存款准备金率可能性较小。

  联合证券高级宏观研究员陈勇认为,如果仅从单周数据看,央票发行量的确高。但从历史数据看,一是目前3月份的到期资金量较大,将有7760亿元的到期资金;二是春节后央行回笼资金是常规动作。如果回笼动作幅度较大,就降低了提高准备金率的可能性。

  另据悉,财政部今日将招标发行3年期固息国债。昨日上海证交所国债指数收于124.13点,高于前一交易日收盘价123.96点。

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